Hedgefond

En hedgefond er en sammensat investeringsfond, der besidder likvide aktiver og gør brug af komplekse handels- og risikostyringsteknikker med det formål at forbedre investeringsafkast og isolere afkast fra markedsrisiko. Blandt disse porteføljeteknikker er shortsalg samt brugen af gearing og derivative instrumenter. I USA kræver finansielle regler, at hedgefonde kun markedsføres til institutionelle investorer og formuende enkeltpersoner.

Hedgefonde betragtes som alternative investeringer. Deres mulighed for at anvende gearing og mere komplekse investeringsteknikker adskiller dem fra regulerede investeringsfonde til detailmarkedet, almindeligvis kendt som investeringsforeninger og ETF’er. De anses også for at være forskellige fra private equity-fonde og andre lignende closed-end fonde, da hedgefonde generelt investerer i relativt likvide aktiver og normalt er åbne fonde. Det betyder, at de typisk tillader investorer at indskyde og trække kapital periodisk baseret på fondens indre værdi, mens private equity-fonde generelt investerer i illikvide aktiver og kun returnerer kapital efter flere år. Udover en fonds regulatoriske status findes der ingen formelle eller faste definitioner af fondstyper, og der er derfor forskellige syn på, hvad der kan udgøre en "hedgefond".

Selvom hedgefonde ikke er underlagt de mange restriktioner, som gælder for regulerede fonde, blev der i USA og Europa vedtaget reguleringer efter finanskrisen 2007-2009 med det formål at øge statens tilsyn med hedgefonde og fjerne visse regulatoriske huller. Mens de fleste moderne hedgefonde er i stand til at anvende en bred vifte af finansielle instrumenter og risikostyringsteknikker, kan de variere meget indbyrdes med hensyn til strategier, risici, volatilitet og forventet afkastprofil. Det er almindeligt, at hedgefondstrategier sigter mod at opnå et positivt investeringsafkast uanset om markederne stiger eller falder ("absolut afkast"). Hedgefonde kan betragtes som risikofyldte investeringer; de forventede afkast for nogle hedgefondstrategier er mindre volatile end detailfonde med høj aktieeksponering på grund af brugen af afdækningsstrategier. Forskning fra 2015 viste, at hedgefondaktivisme kan have betydelige effekter på de virksomheder de ejer, herunder forbedringer i produktivitet og effektiv omfordeling af virksomhedens aktiver. Desuden fører disse indgreb ofte til øget arbejdsproduktivitet, selvom fordelene måske ikke fuldt ud tilfalder arbejderne i form af højere løn eller arbejdstid.

En hedgefond betaler normalt sin investeringsforvalter et administrationshonorar (typisk 2 % årligt af fondens indre værdi) og et resultathonorar (typisk 20 % af stigningen i fondens indre værdi i løbet af et år). Hedgefonde har eksisteret i mange årtier og er blevet stadig mere populære. De er nu vokset til at udgøre en betydelig del af kapitalforvaltningsindustrien, med aktiver på i alt omkring $3,8 bio. fra 2021.

Kendte hedgefondledere

• John Meriwether fra Long-Term Capital Management, mest succesrige afkast fra 27 % til 59 % i perioden 1993 til 1998, indtil sammenbruddet og likvidationen.
• George Soros fra Quantum Group of Funds
• Ray Dalio fra Bridgewater Associates, verdens største hedgefondfirma med $160 mia. i aktiver under forvaltning pr. 2017
• Steve Cohen fra Point72 Asset Management, tidligere kendt som SAC Capital Advisors
• John Paulson fra Paulson & Co., hvis hedgefonde pr. december 2015 havde $19 mia. i aktiver under forvaltning
• David Tepper fra Appaloosa Management
• Paul Tudor Jones fra Tudor Investment Corporation
• Daniel Och fra Och-Ziff Capital Management Group med mere end $40 mia. i aktiver under forvaltning i 2013
• Israel Englander fra Millennium Management, LLC
• Leon Cooperman fra Omega Advisors
• Michael Platt fra BlueCrest Capital Management (UK), Europas tredjestørste hedgefondfirma
• James Dinan fra York Capital Management
• Stephen Mandel fra Lone Pine Capital med $26,7 mia. under forvaltning pr. juni 2015
• Larry Robbins fra Glenview Capital Management med $9,2 mia. i aktiver under forvaltning pr. juli 2014
• Glenn Dubin fra Highbridge Capital Management
• Paul Singer fra Elliott Management Corporation, en aktivistisk hedgefond med mere end $23 mia. i aktiver under forvaltning i 2013, og en portefølje på $8,1 mia. pr. første kvartal 2015
• David E. Shaw fra D. E. Shaw & Co.
• Michael Hintze, Baron Hintze fra CQS med $14,4 mia. i aktiver under forvaltning pr. juni 2015
• David Einhorn fra Greenlight Capital
• Bill Ackman fra Pershing Square Capital Management LP
• Kenneth Griffin fra Citadel med over $62 mia. i aktiver under forvaltning pr. december 2022.
• Julian Robertson fra Tiger Management

Referencer