Byma

Origen y fundación

El origen de Bolsas y Mercados Argentinos se encuentra en la reorganización del mercado de capitales argentino iniciada con la sanción de la Ley N.º 26.831 de Mercado de Capitales. La norma, sancionada por el Congreso de la Nación Argentina el 29 de noviembre de 2012 y promulgada el 27 de diciembre de ese año, reformó el régimen de oferta pública vigente hasta entonces y derogó la Ley N.º 17.811 y el Decreto N.º 677/2001.

El 23 de julio de 2013, la Asamblea Extraordinaria de accionistas del Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval) aprobó la creación de un nuevo mercado denominado Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA). Su constitución se instrumentó mediante la escisión de parte del patrimonio del Merval y un aporte de capital de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA), junto con la aprobación de su estatuto social y la designación de sus primeras autoridades.

El 29 de diciembre de 2016, la Comisión Nacional de Valores (CNV) aprobó la inscripción de BYMA como nuevo mercado y autorizó el inicio del proceso para su operación. El 2 de enero de 2017, la Inspección General de Justicia (IGJ) y la CNV autorizaron su constitución y operación. La sociedad quedó registrada con la matrícula N.º 639.

El 16 de marzo de 2017, mediante la Resolución N.º 18.559, la CNV autorizó el ingreso de BYMA al régimen de oferta pública.

La migración operativa de las actividades del Merval se completó en abril de 2017. A partir del 17 de abril, los agentes miembros, las emisoras y los valores negociables que se encontraban registrados o listados en el Merval fueron transferidos a BYMA.

El 23 de mayo de 2017 se realizó en el recinto principal de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires el acto de inicio de cotización de las acciones de BYMA, mediante una ceremonia de toque de campana. Participaron, entre otros, el entonces ministro de Finanzas Luis Caputo, el presidente de la CNV, Marcos Ayerra, y autoridades de la BCBA, BYMA y Caja de Valores.

En 2017 BYMA reemplazó el Sistema Integrado de Negociación Asistida por Computador (SINAC), la plataforma electrónica utilizada hasta entonces para cursar operaciones bursátiles, por el sistema Millennium, desarrollado por MillenniumIT, empresa vinculada al London Stock Exchange Group. La migración tecnológica formó parte de la puesta en funcionamiento de la nueva estructura de mercado.

Primeros desarrollos operativos

Durante sus primeros años de funcionamiento, BYMA incorporó nuevas modalidades de negociación y amplió su infraestructura para operar distintos instrumentos financieros. En diciembre de 2017 implementó la negociación por subastas para determinados valores de menor liquidez, mediante períodos específicos de recepción y ejecución de órdenes.

El 23 de marzo de 2018, BYMA y S&P Dow Jones Indices firmaron un acuerdo para desarrollar y administrar conjuntamente índices del mercado accionario argentino bajo las marcas «S&P/MERVAL» y «S&P/BYMA». El convenio comprendió el desarrollo, licenciamiento, distribución y administración de índices elaborados por ambas entidades.

En abril de 2018, BYMA incorporó la operatoria de venta en corto y modificó el régimen de préstamo de valores. Ambas modalidades habían sido reglamentadas por la Comisión Nacional de Valores mediante la Resolución General N.º 720, que estableció las condiciones para utilizar préstamos de valores en operaciones de venta en corto.

En abril de ese mismo año, BYMA suscribió un acuerdo tecnológico con la B3 para desarrollar la negociación de derivados en Argentina mediante la plataforma PUMA Trading System. Tras las autorizaciones regulatorias correspondientes, el 27 de julio comenzó la negociación de contratos de futuros sobre el índice Merval, utilizando la infraestructura tecnológica de B3.

En diciembre de 2018, BYMA creó el primer Panel de Gobierno Corporativo de Argentina, un segmento de cotización voluntario destinado a sociedades que adoptaran prácticas de gobierno corporativo adicionales a las exigidas por la normativa vigente. Sus requisitos, alineados con los principios de gobierno corporativo de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) adoptados por el G20, comprendían medidas relacionadas con la transparencia, el funcionamiento de los directorios, los mecanismos de control y la protección de los accionistas. El panel introdujo así un segmento diferenciado dentro del mercado local para identificar emisoras que asumieran voluntariamente estándares de gobierno corporativo superiores a los mínimos regulatorios.

En mayo de 2019, BYMA lanzó BYMA Listadas, una plataforma destinada a digitalizar la relación entre el mercado y las sociedades emisoras. El sistema utilizaba tecnología blockchain y permitía realizar de forma remota trámites como la solicitud de listado de nuevos valores negociables y la presentación de información regulatoria.

En septiembre de 2019, BYMA incorporó el Panel de Bonos Sociales, Verdes y Sustentables (SVS), un segmento destinado a identificar valores negociables cuyos fondos estuvieran vinculados con proyectos de impacto ambiental o social. El primer instrumento incorporado al panel fue un bono verde emitido por Plaza Logística.

Década de 2020

En marzo de 2020, tras el inicio del aislamiento por la pandemia de COVID-19, BYMA mantuvo sus operaciones mediante esquemas de trabajo remoto y canales electrónicos. La infraestructura tecnológica y los planes de continuidad del negocio implementados con anterioridad permitieron sostener la negociación y liquidación de operaciones sin interrupciones significativas.

Durante 2020, BYMA desarrolló además el esquema de financiamiento electrónico para pequeñas y medianas empresas denominado EPYME, basado principalmente en la negociación de pagarés electrónicos y cheques electrónicos (Echeq). Estos instrumentos podían emitirse y gestionarse de forma digital a través de la infraestructura de Caja de Valores.

En 2021, BYMA presentó BYMA Digital, una plataforma que integró y amplió las funciones de BYMA Listadas. El sistema permitía realizar de manera remota más de 200 trámites vinculados con emisoras y participantes del mercado, mediante tecnología blockchain y firma electrónica.

El 18 de enero de 2022 comenzó en BYMA la negociación de los primeros CEDEAR representativos de participaciones en fondos cotizados (ETF). Los primeros instrumentos habilitados incluyeron CEDEARs vinculados a los fondos SPY, QQQ, GLD, IWM y EEM, emitidos por Caja de Valores.

En 2022, BYMA creó BYX Ventures, su fondo de capital de riesgo corporativo (CVC), orientado a inversiones en empresas emergentes de base tecnológica vinculadas principalmente con el sector financiero. Posteriormente, el fondo adoptó la denominación BYMA Ventures.

En septiembre de 2023, Caja de Valores implementó un nuevo sistema de custodia desarrollado sobre tecnología para depositarios centrales de valores (CSD) provista por Nasdaq. Con su adopción, Caja de Valores se convirtió en la segunda depositaria central de América Latina en utilizar esa tecnología.

El 27 de mayo de 2024, BYMA redujo de dos días (T+2) a un día (T+1) el plazo de liquidación de las operaciones de contado normal en acciones y bonos. La modificación, aprobada por la Comisión Nacional de Valores, coincidió con la transición al mismo ciclo de liquidación en otros mercados de América del Norte.

El 13 de agosto de 2024, BYMA participó de la ceremonia de apertura del mercado en el Nasdaq MarketSite, en Nueva York, mediante el tradicional toque de campana. El acto estuvo encabezado por Ernesto Allaria, entonces presidente de BYMA, y Gonzalo Pascual Merlo, director ejecutivo de la entidad.

En septiembre de 2024, BYMA y Nasdaq ampliaron su acuerdo tecnológico para incorporar soluciones de esa compañía a sus procesos de posnegociación, particularmente en las áreas de liquidación y gestión de riesgo. El acuerdo formó parte del proceso de renovación de la infraestructura tecnológica utilizada por la entidad.

En octubre de 2024, habilitó un ámbito de negociación para la cesión de certificados de créditos de carbono emitidos por proyectos previamente certificados y verificados. Las operaciones se realizan fuera del régimen de oferta pública y la custodia de los certificados está a cargo de Caja de Valores. La iniciativa dio lugar a un mercado voluntario de carbono y fue presentada en línea con los principios de la iniciativa Sustainable Stock Exchanges de las Naciones Unidas.

En diciembre de 2024, BYMA incorporó cinco nuevos CEDEAR representativos de participaciones en fondos cotizados (ETF). Entre ellos se encontraban ETHA, vinculado a Ethereum, e IBIT, vinculado a Bitcoin, que constituyeron los primeros CEDEARs de ETF del mercado argentino asociados a criptoactivos. También se incorporaron GLD, vinculado al precio del oro físico; SH, un ETF inverso del índice S&P 500; y FXI, vinculado a acciones de grandes empresas de China. Con estas incorporaciones, el número de CEDEARs de ETF disponibles para negociación ascendió a catorce.

En diciembre de 2024 se realizó la primera transacción del Mercado Voluntario de Carbono de BYMA. La operación tuvo como beneficiaria a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, que utilizó los certificados adquiridos para compensar las emisiones asociadas a la 51.ª Asamblea General de la Federación Iberoamericana de Bolsas (FIAB).

El 10 de abril de 2025, BYMA celebró su octava Asamblea General de Accionistas, en la que se aprobó la distribución de dividendos y se renovaron las autoridades de la sociedad. Claudio Zuchovicki fue designado presidente y Ernesto Allaria pasó a ocupar la vicepresidencia.

En mayo de 2025, BYMA implementó una nueva versión de su sistema de negociación que incorporó una red de baja latencia, desarrollada junto con London Stock Exchange Group (LSEG). Según Ámbito Financiero, se trató de la primera implementación de este tipo en el mercado de capitales argentino. La implementación formó parte de un programa más amplio de renovación tecnológica de BYMA, para el que la entidad anunció inversiones por 21 millones de dólares y acuerdos con proveedores como Amazon Web Services, Oracle, Nasdaq y LSEG, destinados a distintos componentes de su infraestructura de negociación, datos, liquidación y custodia.

En agosto de 2025, BYMA presentó BYMA Digital Assets, una unidad registrada como Proveedor de Servicios de Activos Virtuales (PSAV), orientada a la operatoria con activos tokenizados. Su primer servicio fue BYMA Token Registry, un registro de titularidad de activos tokenizados desarrollado en el marco de la Resolución General N.º 1081 de la Comisión Nacional de Valores, que amplió el régimen aplicable a la representación digital de valores negociables. La iniciativa constituyó el primer desarrollo institucional de BYMA específicamente orientado a la infraestructura para activos tokenizados y servicios basados en tecnología blockchain.

El 10 de abril de 2026, BYMA celebró su novena Asamblea General de Accionistas, en la que se consideraron los estados contables correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2025 y se aprobó la distribución de un dividendo en efectivo. Durante la asamblea, la entidad informó además que el número de cuentas de inversión había alcanzado los 26,3 millones al cierre de 2025.

El 24 de abril de 2026, BYMA implementó BYMA Clearing, una nueva plataforma para la gestión de riesgo, garantías y liquidaciones, desarrollada sobre tecnología de Nasdaq. El sistema reemplazó a las plataformas GARA y SLIQ e incorporó un esquema de liquidación entrega contra pago (Delivery versus Payment, DvP), junto con herramientas de control de riesgo en tiempo real.

Entre 2018 y 2026, S&P Dow Jones Indices calculó y administró los índices de renta variable de BYMA. Desde el 19 de octubre de 2026 esa función quedó a cargo de MSCI. El S&P Merval pasó a llamarse MSCI Merval (ticker MMSCI) y el Índice General BYMA fue reemplazado por el MSCI BYMA Argentina General (GMSCI). Ambos índices comenzaron con un valor de 100.000 puntos y se publican en pesos y en dólares. El MSCI Merval se inició con 19 componentes; respecto del índice anterior, ingresó Cresud y salieron Telecom Argentina y Sociedad Comercial del Plata. La metodología fija un tope de ponderación del 15 % por acción y prevé revisiones trimestrales en febrero, mayo, agosto y noviembre.

En septiembre de 2026, BYMA y Galicia Asset Management, administradora de fondos de Grupo Financiero Galicia, anunciaron el desarrollo del primer ETF local de la Argentina. Galicia había resultado elegida en una convocatoria abierta por BYMA para estructurar el instrumento. El fondo se ampara en las Resoluciones Generales 1142 y 1143 de la Comisión Nacional de Valores, aprobadas en mayo de 2026. El ETF replicará de forma pasiva el MSCI Merval.