O South Stream foi um projeto de gasoduto destinado a transportar gás natural da Rússia para o sul e o centro da Europa pelo mar Negro. Planejado para ligar a costa russa à Bulgária e, a partir dali, alcançar outros mercados europeus, o sistema teria capacidade anual de 63 bilhões de metros cúbicos. O projeto foi anunciado em 2007, teve o início simbólico das obras em 2012 e foi cancelado pelo governo russo em dezembro de 2014, após impasses com as regras energéticas da União Europeia.
A Gazprom e a petrolífera italiana Eni assinaram, em junho de 2007, um memorando para desenvolver o gasoduto. O trecho submarino partiria da estação de compressão de Beregovaya, na costa russa, atravessaria o mar Negro e chegaria a Varna, na Bulgária. A partir desse ponto, foram estudadas rotas terrestres em direção à Sérvia, Hungria e Áustria, além de uma ramificação pelo sul da Europa, passando pela Grécia e pelo mar Adriático até a Itália.
O projeto foi apresentado como uma forma de ampliar a capacidade de exportação russa e reduzir riscos associados aos países de trânsito, sobretudo a Ucrânia. Essa característica o diferenciava de iniciativas apoiadas pela União Europeia, como o Nabucco, que buscavam diversificar também as fontes de abastecimento do continente.
A empresa responsável pelo trecho marítimo, South Stream Transport, ficou sob controle da Gazprom, com 50% das ações. Após um acordo firmado em 2011, a Eni manteve 20%, enquanto a francesa EDF e a alemã Wintershall passaram a deter 15% cada uma.
A construção foi formalmente iniciada na Rússia em dezembro de 2012, embora o cronograma dependesse de autorizações nos países atravessados. O consórcio previa começar as entregas em 2015 e atingir gradualmente a capacidade plena.
A Comissão Europeia sustentava que os acordos bilaterais assinados pela Rússia com países-membros precisavam ser adaptados ao Terceiro Pacote Energético da União Europeia. As normas exigiam, entre outros pontos, a separação entre o fornecedor do gás e o operador da infraestrutura e o acesso de terceiros à capacidade dos gasodutos. A Comissão considerava que os acordos existentes não asseguravam essas condições.
O conflito regulatório se agravou em 2014, em meio à deterioração das relações entre a Rússia e a União Europeia após a anexação da Crimeia. Em junho daquele ano, o governo búlgaro suspendeu os trabalhos relacionados ao projeto enquanto examinava as objeções apresentadas pelas instituições europeias.
Em 1 de dezembro de 2014, durante visita à Turquia, o presidente russo Vladimir Putin anunciou que a Rússia não prosseguiria com o South Stream. Ele atribuiu a decisão à falta de autorização da Bulgária para a continuidade das obras e às restrições impostas pela União Europeia.
No mesmo anúncio, Putin propôs redirecionar o fornecimento pelo mar Negro até a Turquia. A proposta evoluiu para o TurkStream, inaugurado em janeiro de 2020. O novo sistema possui duas linhas: uma atende ao mercado turco e a outra transporta gás em direção ao sul e ao sudeste da Europa, mantendo o objetivo russo de reduzir a dependência das rotas ucranianas.
