Introduction en bourse

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Une introduction en bourse (initial public offering ou IPO) désigne le processus par lequel une entreprise met pour la première fois ses actions à disposition du public sur un marché financier.

Définition

C'est une offre publique conduite par une entreprise et ses différents conseils (banquier d'affaires, commissaire aux comptes, avocat d'affaires, etc.) qui permet la cotation de titres de capital [actions] de cette entreprise sur un marché boursier. Elle est généralement couplée à une levée de fonds (augmentation de capital) et parfois à des cessions d'actions détenues par des actionnaires.

Les objectifs principaux sont :

lever des fonds pour financer la croissance, la recherche, l’expansion internationale ;
accroître la notoriété et la crédibilité de l'entreprise ;
offrir une liquidité aux actionnaires existants (fondateurs, salariés, investisseurs).

Historique

Les 10 plus grosses introductions en Bourse de l'histoire des bourses de valeurs^,
Rang	Société	Date	Montant initial	Place boursière
1	SpaceX	juin 2026	75 milliards US$	NASDAQ
2	Saudi Aramco	décembre 2019	25,6 milliards US$	Riyad
3	Alibaba	septembre 2014	21,8 milliards US$	NYSE
4	SoftBank	décembre 2018	21,3 milliards US$	Tokyo
5	Agricultural Bank of China	juillet 2010	19,2 milliards US$	Shanghai et Hong Kong
6	Banque industrielle et commerciale de Chine	octobre 2006	19,1 milliards US$	Shanghai et Hong Kong
7	NTT Mobile	octobre 1998	18,1 milliards US$	Tokyo
8	Visa	mars 2008	17,9 milliards US$	NYSE
9	American International Assurance	octobre 2010	17,8 milliards US$	Hong Kong
10	Enel	novembre 1999	16,5 milliards US$	Milan et New York

En 2026, ST Group s'introduit en Bourse sur Lise (Lightning Stock Exchange), une infrastructure de marché fondée sur la technologie des registres distribués. L'opération est présentée par L'Agefi comme la première introduction en bourse tokenisée du monde .

Avantages et inconvénients d'une introduction en bourse

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Avantages

Les raisons qui poussent les entreprises à réaliser une introduction en bourse sont les suivantes :

Lever des capitaux propres permettant son développement ;
Acquérir/augmenter sa notoriété/visibilité ;
Offrir une liquidité aux actionnaires actuels ;
Diminuer le coût du capital ;
Rendre les stock-options plus attractives du fait de la liquidité des actions ;
Faciliter le financement de futures acquisitions en permettant de les payer en actions.

Le consensus propre à une époque historique en matière de politique économique favorise aussi le phénomène (privatisation versus nationalisation).

Inconvénients

Il existe en revanche plusieurs désavantages liés à une introduction en bourse :

Coûts juridiques, comptables et de marketing significatifs tant lors de l'opération qu'ultérieurement ;
Obligation de rendre publiques des informations financières et commerciales de l'entreprise ;
Demande beaucoup de temps et d'effort pour le management ;
Risque d'échec de l'offre elle-même : que les fonds levés soient inférieurs aux attentes ;
Perte de contrôle et augmentation du "problème principal-agent" en raison de l'augmentation du nombre d'actionnaires et / ou de la dilution des blocs de contrôle antérieurs ;
Risque d'alignement de la stratégie sur les attentes court-terme du marché financier et des analystes ;
Une société admise à la cotation sur un marché public peut faire l'objet d'une OPA ou d'une OPE et être rachetée.

Afin de pallier certains des inconvénients d'une introduction en bourse, une entreprise peut décider à la place de fusionner avec un SPAC.

Technique liée

La surallocation ou option de surallocation désigne une technique boursière qui permet de contrôler les variations d'une action lors de son introduction en bourse. L'entreprise qui s'introduit en bourse accorde une option de surallocation à la banque chef de file, portant sur davantage d'actions que prévu. Ainsi, en cas de forte demande de la part des investisseurs, la banque pourra en exerçant son option allouer plus de titres ou d'obligations aux investisseurs.