GE Capital

GE Capital
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StatoStati Uniti (bandiera) Stati Uniti
Forma societariaSussidiaria
Fondazione1932
Chiusura31 marzo 2024 (scioglimento)
Sede principaleNorwalk
GruppoGeneral Electric
Persone chiaveAlec Burger (presidente e amministratore delegato)
SettoreServizi finanziari
Sito webwww.gecapital.com/
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GE Capital era la divisione di servizi finanziari di General Electric. Le sue varie unità sono state vendute tra il 2013 e il 2021, inclusa la nota scissione della divisione di finanza al consumo nordamericana come Synchrony Financial. Alla fine, è rimasta solo una divisione della società, GE Energy Financial Services, che è stata trasferita a GE Vernova quando General Electric è stata smembrata.

Nel 2008, GE Capital ha acquisito Interbanca, una società di merchant banking dal Banco Santander, in cambio delle attività di GE Capital in Germania, Finlandia, Austria e Regno Unito. Nel maggio 2015, GE ha incaricato Deutsche Bank di vendere la banca, che allora aveva un patrimonio netto di oltre 1.000.000.000 di euro. Nel 2016, Banca IFIS ha acquisito Interbanca per 160 milioni di euro, con l'obbligo di rimborsare il debito intercompany a GE.

Storia

Nel 1932, nel pieno della Grande depressione, la General Electric fondò una nuova divisione, denominata General Electric Contracts Corporation. L'obiettivo originario era quello di fornire finanziamenti a rate e crediti al consumo alle famiglie americane che, a causa della contrazione della liquidità bancaria, non potevano acquistare gli elettrodomestici prodotti da GE (frigoriferi, lavatrici, radio).

Nel 1943 la divisione venne riorganizzata come General Electric Credit Corporation (GECC). A partire dai primi anni sessanta, la dirigenza comprese che il modello del credito al consumo poteva essere replicato con successo anche nel settore commerciale, tramite finanziamenti di macchinari industriali, leasing commerciali e crediti immobiliari. Alla fine degli anni settanta, GECC non era più un dipartimento di supporto alle vendite industriali, ma un'entità creditizia autonoma con profitti in costante crescita.

Nel 1967 GECC realizzò la sua prima operazione di leasing aereo, finanziando tre Douglas DC-9 per la Allegheny Airlines. Negli anni successivi costruì progressivamente un'attività specializzata nel leasing di aeromobili. Questa sarebbe poi diventata GE Capital Aviation Services, una delle più grandi società di leasing aeronautico al mondo.

Nel 1981 Jack Welch venne nominato presidente e amministratore delegato del gruppo General Electric. Welch ravvisò nei servizi finanziari una leva fondamentale per accrescere il valore azionario del gruppo. A differenza dell'industria manifatturiera, caratterizzata da elevati costi di capitale fisso, cicli lunghi e margini complessi, la finanza garantiva rendimenti sul capitale estremamente elevati e una rapida scalabilità.

Nel 1987 la divisione finanziari venne ribattezzata General Electric Capital Corporation (GE Capital), assumendo una struttura organizzativa fortemente strutturata, con subdivisioni altamente diversificate. Tra queste si ricordano GE Capital Aviation Services (leasing di aeromobili commerciali), GE Real Estate (settore immobiliare), GE Money / Consumer Finance (credito al consumo e mutui ipotecari), GE Commercial Finance (finanziamento alle imprese) e GE Equity and Leveraged Buyout (operazioni di private equity).

Nei successivi 20 anni, GE Capital si sviluppò considerevolmente, sfruttando il rating creditizio AAA di General Electric per ottenere capitale a tassi d'interesse estremamente bassi e riutilizzarlo per erogare prestiti a tassi molto più alti, evitando di raccogliere depositi da risparmiatori privati per operare al di fuori della giurisdizione della Federal Reserve e impiegando gli utili per compensare le oscillazioni cicliche dei settori industriali di GE, permettendo in questo modo al gruppo di superare regolarmente le stime di utile per azione.

Nel 2001, all'apice del suo successo, GE Capital poteva vantare un fatturato di 58,7 miliardi di dollari e un utile netto di 5,6 miliardi di dollari. Nello stesso anno, l'intero gruppo General Electric aveva fatturato 125,9 miliardi di dollari e registrato un utile netto di 13,7 miliardi di dollari. Le sue attività ammontavano inoltre a circa 425 miliardi di dollari (pari a circa l'86% del totale del gruppo.

Negli anni successivi, per soddisfare i ritmi di crescita richiesti dai mercati, l'azienda aumentò la sua esposizione verso segmenti di mercato ad alto rischio. Tra questi vi furono un massiccio acquisto di portafogli di mutui subprime, ingenti investimenti immobiliari speculativi in Europa e Asia e l'emissione di prodotti finanziari complessi legati a cartolarizzazioni e finanza strutturata. Questo creò un grave sbilanciamento tra impieghi a lungo termine e provviste a breve termine e una conseguente forte dipendenza di tutta la struttura sulla fluidità del mercato a breve termine.

Nel settembre 2008, con il crollo di Lehman Brothers e l'esplosione della crisi dei mutui subprime, i mercati interbancari e creditizi mondiali si bloccarono improvvisamente. L'azienda piombò così in una crisi di liquidità di proporzioni sistemiche, incapace di rifinanziare decine di miliardi di dollari di debiti in scadenza. Questo la mise a forte rischio di insolvenza, rischiando di trascinare in bancarotta l'intero gruppo General Electric.

Per scongiurare il crollo del conglomerato fu necessario un intervento delle autorità statali e di investitori privati. Il 1° ottobre 2008 la Berkshire Hathaway di Warren Buffett iniettò 3 miliardi di dollari direttamente nelle casse di General Electric per dare un segnale di fiducia ai mercati. Il 7 ottobre la Federal Reserve incluse GE Capital tra i beneficiari del suo programma d'emergenza, acquistando direttamente i suoi titoli di debito per garantirne la liquidità. Il 14 ottobre la Federal Deposit Insurance Corporation prestò poi la garanzia statale su oltre 139 miliardi di dollari di nuovo debito emesso da GE Capital.

L'8 luglio 2013, il Financial Stability Oversight Council designò GE Capital come "istituzione finanziaria di importanza sistemica" (comunemente definita anche come too big to fail) e la sottopose quindi alla supervisione della Federal Reserve. La qualifica impose a GE Capital numerose limitazioni, tra le quali test di stress periodici, requisiti di capitale e riserve di liquidità stringenti e limiti rigidi all'utilizzo della leva finanziaria e al pagamento di dividendi alla controllante General Electric. Questo annullò definitivamente il modello di arbitraggio normativo su cui si era fondata la redditività della società.

Nel 2014, GE Capital contava oltre 35.000 dipendenti in tutto il mondo e operava in più di 40 paesi, con attività del valore di 499 miliardi di dollari. Era classificata AA+ con outlook stabile da S&P nel 2012.

Il 10 aprile 2015, Jeff Immelt, amministratore delegato di General Electric, annunciò l'intenzione di riportare il gruppo alle sue origini esclusivamente industriali, vendendo la maggior parte delle attività di GE Capital. La società è stata smembrata e le sue subdivisioni vendute nei due anni seguenti:

L'unica subdivisione sopravvissuta allo smantellamento, GE Energy Financial Services, è stata successivamente assorbita da GE Vernova, la divisione energetica del gruppo General Electric.

Questioni legali

Nell'aprile 1997, è stata intentata una causa contro la General Electric Capital Corp per conto dei clienti dell'azienda che avevano presentato istanza di fallimento. GE Capital Corp. È stata accusata di pratiche di recupero crediti scorrette. L'azione legale collettiva ha portato a un accordo di 100 milioni di dollari con oltre 100.000 membri della classe in 50 Stati. I querelanti sostengono che la società ha sollecitato accordi da parte di debitori in bancarotta per il rimborso dei loro debiti con carta di credito, ma non ha notificato l'accordo al tribunale fallimentare. Questi accordi di riaffermazione richiedevano legalmente ai debitori di continuare a pagare il debito in cambio del mantenimento della carta di credito, anche se il fallimento cancellava i debiti della carta di credito. La causa sostiene che GE Capital era tenuta per legge a depositare gli accordi presso i tribunali fallimentari e non lo ha fatto. Come parte dell'accordo, l'azienda ha accettato di rimborsare, con gli interessi, tutti i pagamenti della carta di credito effettuati dopo che i debitori hanno stipulato gli accordi di riaffermazione tra il 1º gennaio 1993 e il 30 giugno 1997. GE Capital Corp. Ha anche promesso di avvisare gli uffici di credito per correggere qualsiasi rapporto di credito negativo relativo al mancato rimborso del debito riaffermato da parte dei membri della classe.

Nel giugno 2014, Synchrony Bank, ex GE Capital Retail Bank, ha accettato di risolvere le denunce di pratiche illegali relative alle carte di credito presentate dal Consumer Financial Protection Bureau federale e dal Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti, accettando di pagare 225 milioni di dollari ai consumatori di lingua spagnola danneggiati da pratiche discriminatorie e marketing ingannevole. Alla banca è stato inoltre richiesto il pagamento di ulteriori 3,5 milioni di dollari in sanzioni civili al Civil Penalty Fund del CFPB per il marketing ingannevole delle carte di credito.

Dismissione

Il 13 marzo 2014, GE Capital ha annunciato che avrebbe scorporato la sua divisione nordamericana di finanziamenti al consumo con il nuovo nome di Synchrony Financial attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO). Il 31 luglio 2014 Synchrony Financial ha raccolto 2,9 miliardi di dollari nella sua IPO, quando GE ha venduto 125 milioni di azioni (15%) della società.

Il 10 aprile 2015 è stato annunciato che GE avrebbe venduto la maggior parte delle attività commerciali e di consumo di GE Capital entro due anni, concentrandosi invece sulle attività di leasing collegate alle attività manifatturiere di GE. L'azienda ha raggiunto un accordo per vendere la maggior parte delle attività immobiliari a Wells Fargo e Blackstone, per un valore di 26,5 miliardi di dollari. Il presidente e amministratore delegato di GE, Jeff Immelt, ha annunciato il piano in una lettera agli azionisti. Si tratta di “un grande cambiamento per GE”, ma ha affermato che è “giusto per l'azienda”. In base al piano, Immelt ha dichiarato che GE prevede che entro il 2018 oltre il 90% degli utili sarà generato dalle attività industriali, rispetto al 58% del 2014. GE Capital, invece, rappresenterà il 10% dei ricavi dell'azienda entro il 2018, in calo rispetto al 46% del 2001. Gli azionisti hanno applaudito l'annuncio, facendo salire le azioni di GE di quasi l'11%, a 28,51 dollari, livelli mai visti dalla crisi finanziaria. Tuttavia, il ridimensionamento non è una questione di poco conto per un'azienda il cui impero comprende 175 Paesi e impiega circa 305.000 persone.

Nel giugno 2015, il Canada Pension Plan Investment Board ha annunciato che avrebbe acquisito il portafoglio di prestiti di private equity di GE Capital per 12 miliardi di dollari.

Note

  1. ↑ GE Capital, su gecapital.com.
  2. ↑ Pamela Barbaglia, General Electric hires Deutsche Bank to sell Italian lender Interbanca - sources, in Reuters, 28 maggio 2015. URL consultato il 26 dicembre 2015 (archiviato dall'url originale il 27 dicembre 2015).
  3. ↑ Banca IFIS and GE Capital, agreement reached for the acquisition of GE Capital Interbanca, in Banca IFIS, 28 luglio 2016. URL consultato il 9 agosto 2016.
  4. ↑ Blackstone and Wells Fargo to Buy GE Capital's Real Estate Assets, in Business Wire, 10 aprile 2015. URL consultato il 29 marzo 2017.
  5. ↑ Allison Collins, For GE Capital's Coveted Antares Unit, New Owner Means Expansion Beyond Senior Debt, in Mergers & Acquisitions, Latest News. URL consultato il 3 novembre 2015.
  6. ↑ GE to sell European private equity financing unit to SMBC, in TodayOnline.com, 30 giugno 2015. URL consultato il 5 dicembre 2015 (archiviato dall'url originale l'8 dicembre 2015).
  7. ↑ Richard Clough, GE Sells Vehicle-Fleet Assets to Element for $6.9 Billion, in Bloomberg News. URL consultato il 5 dicembre 2015.
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  9. ↑ Peter Rudegeair And Kate Linebaugh, General Electric Sells GE Capital Bank's Online Platform to Goldman Sachs, in Wall Street Journal, 14 agosto 2015, ISSN 0099-9660 (WC · ACNP). URL consultato il 3 novembre 2015.
  10. ↑ BMO to Buy GE Capital's Transportation Finance Unit - Bloomberg Business, in Bloomberg News. URL consultato il 3 novembre 2015.
  11. ↑ Marmon and Wells Fargo buy GE Capital rail businesses, in railwaygazette.com, 1º ottobre 2015. URL consultato il 7 aprile 2025 (archiviato dall'url originale il 4 ottobre 2015).
  12. ↑ Keith Barrow, GE sells wagon leasing business, in railjournal.com, 1º ottobre 2015.
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  15. ↑ Ezequiel Minaya, GE Capital Enters Talks to Unload European Financing Businesses, in Wall Street Journal, 3 dicembre 2015, ISSN 0099-9660 (WC · ACNP). URL consultato il 5 dicembre 2015.
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  21. ↑ GE Capital to sell bulk of U.S. restaurant franchise loan portfolio, in Reuters, 27 giugno 2016. URL consultato il 28 novembre 2016.
  22. ↑ GE to sell $1.4 billion U.S. hotel franchise loan portfolio, Reuters, 29 marzo 2016. URL consultato il 29 marzo 2017.
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  24. ↑ Andrew Simpson, RiverStone Acquires Electric Insurance; Plymouth Rock Gets Renewal Rights, in Insurance Journal, 3 giugno 2024.
  25. ↑ Rudy J. Cerone, William R. Greendyke, Mark A. Redmiles e Steven W. Rhodes, Mortgage Industry: Who Really Holds the Paper and How Much Is Really Due? Proof and Accounting Issues, in American Bankruptcy Institute, 2008, p. 44.
  26. ↑ $100 million settlement approved in GE suit, in Deseret News, 23 gennaio 1999 (archiviato dall'url originale il 18 febbraio 2014).
  27. ↑ Elizabeth Olson, G.E. Consumer Finance Unit Reaches Settlements, in New York Times, 19 giugno 2014.
  28. ↑ Cogan Schneier, GE Capital arm to pay record credit card settlement, in USA Today, 20 giugno 2014.
  29. ↑ Aman Shah, GE files to spin off credit card unit, su Reuters.com.
  30. ↑ Danielle Douglas, General Electric spins off credit card unit in IPO, in The Washington Post.
  31. ↑ Michael J. de la Merced e Andrew Ross Sorkin, G.E. to Retreat From Finance in Post-Crisis Reorganization, in The New York Times, 10 aprile 2015. URL consultato l'8 febbraio 2017 (archiviato dall'url originale il 23 febbraio 2017).
  32. ↑ Ed Crooks e Richard Blackden, GE returns to its industrial roots, in Financial Times, 10 aprile 2015. URL consultato il 20 aprile 2015.
  33. ↑ GE dismantles GE Capital; plans $90B to investors, su USA Today, 10 aprile 2015. URL consultato il 29 marzo 2017.
  34. ↑ Euan Rocha, Canada's CPPIB to buy GE private equity lending arm for $12 billion, Reuters, 9 giugno 2015. URL consultato il 29 marzo 2017.

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