Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (LAJIDA), comumente conhecido como EBITDA é uma medida da lucratividade de uma empresa apenas do negócio operacional, antes de quaisquer efeitos do endividamento, pagamentos exigidos pelo Estado e custos necessários para manter sua base de ativos. É obtido subtraindo das receitas todos os custos do negócio operacional (por exemplo, salários, custos de matérias-primas e serviços), mas não a queda no valor dos ativos, o custo de empréstimos e as obrigações com governos. Embora certos arrendamentos tenham sido capitalizados no balanço patrimonial (e depreciados na demonstração do resultado) desde a IFRS 16, suas despesas frequentemente ainda são ajustadas de volta ao EBITDA, dado que são consideradas de natureza operacional.
Embora muitas vezes seja apresentado em uma demonstração do resultado, não é considerado parte dos Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP) pela SEC, portanto, nos Estados Unidos, a SEC exige que as empresas que registram valores mobiliários nela (e ao apresentar seus relatórios periódicos) reconciliem o EBITDA com o lucro líquido.
História
O conceito original do EBITDA foi pioneiramente desenvolvido na década de 1970 pelo investidor bilionário John Malone. No início de sua carreira, Malone desenvolveu o EBITDA como uma ferramenta para avaliar a capacidade de geração de caixa de empresas de telecomunicações. Ele defendia seu uso em vez de métricas tradicionais como lucro por ação (LPA), argumentando que o EBITDA oferecia um reflexo mais preciso do desempenho financeiro de empresas de alto crescimento e intensivas em capital. Originalmente, Malone usava o EBITDA para atrair credores e investidores, posicionando-o como elemento-chave de sua estratégia de crescimento. Ao focar no EBITDA, ele mostrava a capacidade de uma empresa de gerar fluxo de caixa enquanto utilizava efetivamente dívida alavancada e reinvestia lucros para minimizar impostos — uma abordagem que definiu sua filosofia de investimento.
O EBITDA voltou a ganhar popularidade durante a bolha das pontocom, tornando-se popular como referência para avaliar a saúde financeira de empresas de tecnologia em rápida expansão.
Uso e críticas
O EBITDA é amplamente utilizado na avaliação do desempenho de uma empresa. O EBITDA é útil para avaliar a lucratividade subjacente apenas dos negócios operacionais, ou seja, quanto lucro o negócio gera ao fornecer os serviços, vender os produtos etc. no período determinado. Esse tipo de análise é útil para se ter uma visão da lucratividade apenas do negócio operacional, pois os itens de custo ignorados no cálculo do EBITDA são em grande parte independentes do negócio operacional: os pagamentos de juros dependem da estrutura de financiamento da empresa, os pagamentos de impostos nas jurisdições relevantes, bem como os pagamentos de juros, a depreciação sobre a base de ativos (e a política de depreciação escolhida) e a amortização sobre o histórico de aquisições com seu efeito sobre o goodwill, entre outros. O EBITDA é amplamente usado para medir a avaliação de empresas privadas e públicas (por exemplo, dizer que certa empresa é negociada a x vezes o EBITDA, significando que o valor da empresa, expresso por meio do preço de suas ações, equivale a x vezes seu EBITDA).
Em sua tentativa de apresentar o EBITDA como medida da lucratividade subjacente do negócio operacional, o EBITDA é frequentemente ajustado para despesas extraordinárias, isto é, despesas que a empresa acredita não ocorrerem regularmente. Esses ajustes podem incluir despesas com devedores duvidosos, quaisquer acordos judiciais pagos, custos de aquisições, contribuições beneficentes e salários do proprietário ou de familiares. A métrica resultante é chamada de EBITDA ajustado ou EBITDA antes de itens excepcionais.
Um EBITDA negativo indica que um negócio tem problemas fundamentais de lucratividade. Um EBITDA positivo, por outro lado, não significa necessariamente que o negócio gera caixa. Isso porque a geração de caixa de um negócio depende de despesas de capital (necessárias para substituir ativos que se deterioraram), impostos, juros e variações no capital de giro, assim como do EBITDA.
Embora seja uma métrica útil, não se deve confiar apenas no EBITDA ao avaliar o desempenho de uma empresa. A maior crítica ao uso do EBITDA como medida para avaliar o desempenho de uma empresa é que ele ignora a necessidade de despesas de capital em sua avaliação. No entanto, as despesas de capital são necessárias para manter a base de ativos que, por sua vez, permite gerar EBITDA. Warren Buffett perguntou famosamente: "A administração pensa que a fada do dente paga pelas despesas de capital?". Uma correção frequentemente empregada é avaliar um negócio pela métrica EBITDA - Despesas de Capital.
Variações
Exemplo de demonstração do resultado
| Receita |
$20,000 |
|---|
| Custo das mercadorias vendidas |
-$8,000 |
| Lucro bruto |
$12,000 |
| Despesas com vendas, gerais e administrativas |
-$7,000 |
| Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) |
$5,000 |
| Depreciação e amortização |
-$1,500 |
| Lucros antes de juros e impostos (EBIT) ou Lucro operacional |
$3,500 |
| Despesas com juros |
-$300 |
| Lucros antes de impostos (EBT) |
$3,200 |
| Impostos |
-$1,000 |
| Lucros após impostos (EAT) ou Lucro líquido |
$2,200 |
EBITA
Lucros antes de juros, impostos e amortização (EBITA) é derivado do EBITDA pela subtração da depreciação.
O EBITA é usado para incluir os efeitos da base de ativos na avaliação da lucratividade de um negócio. Nesse sentido, é uma métrica melhor que o EBITDA.
EBITDAR
Lucros antes de juros, impostos, depreciação, amortização e custos de aluguel (EBITDAR)O EBITDAR é derivado do EBITDA pela adição dos custos de aluguel ao EBITDA. Pode ser útil ao comparar duas empresas do mesmo setor com estruturas de ativos diferentes. Por exemplo, considere duas empresas de casas de repouso: uma empresa aluga suas casas de repouso e a outra possui suas casas. O primeiro negócio tem despesas de aluguel que são incluídas no EBITDA, enquanto a segunda empresa tem despesas de capital, que não são incluídas no EBITDA. Comparar esses negócios no nível do EBITDA, portanto, não é a métrica correta, e o EBITDAR resolve esse problema. Outros setores em que o EBITDAR é empregado são, por exemplo, negócios hoteleiros ou transportadoras.
Relacionado ao EBITDAR está o "EBITDAL", com "custos de aluguel" sendo substituídos por "custos de arrendamento".Lucros antes de juros, impostos, depreciação, amortização e custos de reestruturação (EBITDAR)Algumas empresas usam um EBITDAR em que "R" indica "custos de reestruturação". Embora essa análise de lucros antes de custos de reestruturação também seja útil, tal métrica deveria ser melhor chamada de "EBITDA ajustado".
EBIDA
Lucros antes de juros, depreciação e amortização (EBIDA) é uma métrica menos conhecida em comparação com o EBITDA. Ela exclui a consideração dos efeitos dos impostos, mas é considerada uma métrica mais conservadora por fazer menos suposições. O EBIDA não é uma métrica dos Princípios Contábeis Geralmente Aceitos, e a forma como é calculado não é universalmente padronizada.
EBIDAX
Lucros antes de juros, depreciação, amortização e exploração (EBIDAX) é uma métrica não GAAP que pode ser usada para avaliar a força financeira ou o desempenho de uma empresa de petróleo, gás ou mineração.
Os custos de exploração variam conforme os métodos e os custos. A remoção da parcela de exploração do balanço patrimonial permite uma melhor comparação entre as empresas de energia.
OIBDA
Lucro operacional antes de depreciação e amortização (OIBDA) refere-se a um cálculo de lucro feito pela adição de depreciação e amortização ao lucro operacional.
O OIBDA difere do EBITDA porque seu ponto de partida é o lucro operacional, não os lucros. Portanto, não inclui receitas não operacionais, que tendem a não se repetir ano após ano. Inclui apenas a receita obtida com operações regulares, ignorando itens como variações cambiais ou tratamentos tributários.
Historicamente, o OIBDA foi criado para excluir o impacto de baixas contábeis resultantes de encargos únicos e para melhorar a imagem para analistas que comparavam com o EBITDA do período anterior. Um exemplo é o caso da Time Warner, que passou a reportar OIBDA por divisão após baixas contábeis e encargos resultantes da fusão da empresa com a AOL.
