Em 8 de março de 2020, a Arábia Saudita iniciou uma guerra de preços do petróleo com a Rússia, o que facilitou uma queda trimestral de 65% no preço do petróleo. A guerra de preços foi desencadeada por uma ruptura no diálogo entre a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) e a Rússia sobre as propostas de cortes na produção de petróleo no meio da pandemia de COVID-19. A Rússia abandonou o acordo, levando à queda da aliança OPEP+.
Antes do início da guerra de preços, os preços do petróleo já haviam caído 30% desde o início de 2020 devido a uma queda na demanda. Nas primeiras semanas de março, os preços do petróleo nos EUA caíram 34%, o petróleo bruto caiu 26% e o petróleo Brent caiu 24%. A guerra de preços foi uma das principais causas e efeitos da subsequente queda do mercado de ações de 2020.
No início de abril de 2020 e novamente em junho de 2020, a Arábia Saudita e a Rússia concordaram com cortes na produção de petróleo. O preço do petróleo tornou-se negativo em 20 de abril. Embora a produção de petróleo possa ser desacelerada, ela não pode ser interrompida completamente, e mesmo o menor nível de produção possível resultou em uma oferta maior do que a demanda. Como tal, aqueles que detinham futuros de petróleo tornaram-se dispostos a pagar para descarregar contratos de petróleo que esperavam não conseguir armazenar, resultando em um lucro enorme.
Antecedentes
A partir de 2014, a produção de petróleo de xisto dos EUA aumentou sua participação de mercado; à medida que outros produtores continuaram produzindo petróleo, os preços despencaram de mais de US$ 114 por barril em 2014 para cerca de US$ 27 em 2016. Em setembro de 2016, a Arábia Saudita e a Rússia concordaram em cooperar na gestão do preço do petróleo, criando uma aliança informal de produtores da OPEP e de fora da OPEP que foi apelidada de "OPEP+". Até janeiro de 2020, a OPEP+ havia cortado a produção de petróleo em 2,1 milhões de barris por dia (bpd), com a Arábia Saudita fazendo as maiores reduções na produção.
Como resultado da pandemia de COVID-19, a produção das fábricas e a demanda de transporte caíram, reduzindo também a demanda geral por petróleo e fazendo com que os preços do petróleo caíssem. Em 15 de fevereiro de 2020, a Agência Internacional de Energia previu que o crescimento da demanda cairia para a taxa mais baixa desde 2011, com o crescimento do ano inteiro caindo em 325.000 barris por dia para 825.000 barris por dia, e uma contração de consumo no primeiro trimestre de 435.000 barris por dia. Embora a demanda por petróleo estivesse caindo globalmente, uma queda na demanda nos mercados da China, a maior desde 2008, desencadeou uma cúpula da OPEP em Viena no dia 5 de março de 2020. Na cúpula, a OPEP concordou em cortar a produção de petróleo em mais 1,5 milhão de barris por dia durante o segundo trimestre do ano (um corte de produção total de 3,6 milhões de bpd do acordo original de 2016), com a expectativa de que o grupo revisasse a política em 9 de junho durante sua próxima reunião. A OPEP pediu à Rússia e a outros membros não pertencentes à OPEP da OPEP+ que cumprissem a decisão da OPEP. Em 6 de março de 2020, a Rússia rejeitou a exigência, marcando o fim da parceria não oficial, com os preços do petróleo caindo 10% após o anúncio.
No início de fevereiro de 2020, a administração Trump impôs sanções à maior empresa petrolífera da Rússia, a Rosneft. A Rússia pode ter visto a guerra do petróleo como uma forma de retaliar as sanções dos EUA, afirmam alguns meios de comunicação.
Visões contrárias sobre uma guerra de preços
Autoridades russas e sauditas negam a existência de uma guerra de preços entre si ou contra qualquer outro país. O Secretário de Imprensa Presidencial Russo, Dmitry Peskov, disse que novos contratos planejados poderiam ser implementados imediatamente, se necessário. Durante as negociações, as autoridades russas argumentaram que era muito cedo para cortes antes de compreender o impacto total que o surto do vírus tem nos preços do petróleo, e que um déficit existente de cerca de um milhão de barris por dia, causado pela turbulência política na Líbia, estava ajudando a compensar uma queda na demanda na época.
Pavel Sorokin, do Ministério da Energia da Rússia, duvidou que os cortes funcionassem, afirmando as seguintes citações ao ser questionado em entrevistas: "Não podemos combater uma situação de queda da demanda quando não há clareza sobre onde fica o fundo." "É muito fácil ficar preso em um círculo quando, cortando uma vez, você se mete em uma situação ainda... pior em digamos duas semanas: os preços do petróleo logo se recuperariam antes de cair novamente à medida que a demanda continuasse a cair." Mais relatórios confirmam que o lado russo fez uma proposta para estender os atuais cortes combinados da OPEP+ de 1,7 milhão de barris por dia por pelo menos 3 meses, a fim de avaliar o real impacto da crise do coronavírus na demanda de petróleo antes de mais cortes, com a OPEP recusando por fim.
Eventos
Movimentação do preço do WTI a partir de 2019. Em 20 de abril de 2020, os preços caíram abaixo de zero pela primeira vez.
Em 8 de março de 2020, a Arábia Saudita anunciou descontos de preços inesperados de US$ 8 a US$ 6 por barril para clientes na Europa, Ásia e nos Estados Unidos. O anúncio desencadeou uma queda livre nos preços do petróleo e outras consequências naquele dia, com o petróleo bruto Brent caindo 30%, a maior queda desde a Guerra do Golfo. O West Texas Intermediate, um tipo de petróleo bruto usado como referência no preço do petróleo, caiu 20%. Em 9 de março de 2020, os mercados de ações em todo o mundo relataram grandes perdas, graças em parte a uma combinação de guerra de preços e temores sobre a pandemia do coronavírus. Os efeitos foram sentidos fora dos preços do petróleo e dos mercados de ações também; após o anúncio, o Rublo russo caiu 7%, atingindo uma baixa de 4 anos em relação ao dólar dos EUA. Nos dias após o anúncio, os preços do petróleo e os mercados se recuperaram um pouco, com os preços do petróleo aumentando em 10%, e a maioria dos mercados de ações se recuperando no dia seguinte à Segunda-feira Negra. Em 10 de março, a Arábia Saudita anunciou que aumentaria sua produção de 9,7 milhões de barris por dia para 12,3 milhões, enquanto a Rússia planejava aumentar a produção de petróleo em 300.000 barris por dia. Na época, a capacidade de produção de petróleo de curto prazo da Aramco era de cerca de 12 milhões de bpd (sustentada em 10,5 milhões de bpd), e a empresa foi instruída a expandir para 13 milhões.
Como a demanda continuou a cair dramaticamente, os preços do petróleo caíram ainda mais, atingindo uma mínima de 17 anos em 18 de março, onde o Brent foi cotado a US$ 24,72 o barril e o WTI a US$ 20,48 o barril.
Preços do petróleo de referências norte-americanas selecionadas na primavera de 2020
Os preços do petróleo permaneceram deprimidos pelo resto de março. Em 2 de abril, o presidente dos EUA, Donald Trump, após significativa pressão interna, ligou para o príncipe herdeiro da Arábia Saudita, Mohammed bin Salman, ameaçando retirar o apoio militar dos EUA se a OPEP e seus aliados não cortassem a produção de petróleo. No dia seguinte, o presidente russo, Vladimir Putin, ordenou ao ministro de energia, Alexander Novak, que preparasse uma reunião extraordinária da OPEP e afirmou que a produção global poderia ser cortada em 10 milhões de barris. Em resposta à declaração de Putin, os preços do petróleo saltaram. Mesmo com um corte de 10 milhões de bpd, a Agência Internacional de Energia estimou que os estoques globais de petróleo ainda aumentariam em 15 milhões de bpd. O diretor da AIE, Fatih Birol, afirmou que 50 milhões de empregos relacionados ao refino de petróleo e ao varejo corriam risco globalmente. Os preços do petróleo nos EUA aumentaram em 25% em 2 de abril, o maior aumento em um único dia da história. O petróleo Brent aumentou para US$ 32 em 3 de abril.
Mais tarde, em 3 de abril, os ministros das Relações Exteriores e da Energia sauditas divulgaram declarações criticando Putin, culpando a Rússia por não participar do acordo da OPEP+.
Em 9 de abril, a Rússia e a Arábia Saudita concordaram com cortes na produção de petróleo. A Reuters relatou que "Se a Arábia Saudita falhasse em conter a produção, senadores dos EUA apelariam à Casa Branca para impor sanções a Riade, retirar as tropas dos EUA do reino e impor tarifas de importação sobre o petróleo saudita."
A OPEP esperava que a demanda caísse em 6,8 milhões de bpd, e mais tarde que reduzisse em até 35 milhões de bpd. Em 9 de abril, a OPEP e a Rússia concordaram em reduzir em 10 milhões de bpd. Os EUA esperavam que sua produção caísse em 2 milhões de bpd no final do ano. A OPEP solicitou que o México cortasse em 400.000 bpd. O México propôs cortar sua produção de petróleo em 100.000 bpd por dois meses, de 1,781 mbpd para 1,681 mbpd.
A diferença de preço de entrega do WTI entre meses resultou em um contango invulgarmente alto; comprando petróleo físico barato para armazenamento para venda posterior.
Em 20 de abril, o preço do petróleo WTI para entrega em maio (expirando em 21 de abril) caiu para território negativo (-US$ 37/barril) pela primeira vez na história registrada devido à demanda deprimida e capacidade de armazenamento insuficiente, particularmente na localização de medição do WTI em Cushing, Oklahoma, onde os oleodutos se encontram e a capacidade de trabalho é de cerca de 76 milhões de barris (a capacidade técnica de armazenamento é de 92 milhões de barris). Em 24 de abril, Cushing atingiu quase 64 milhões de barris, ou 81% da capacidade. Os preços da gasolina também caíram. 104 navios petroleiros chegaram à costa dos EUA para descarregar mais petróleo.
Enquanto o WTI caiu em 20 de abril, alguns petróleos canadenses caíram para US$ 0, paralisando alguma produção, e o petróleo Brent caiu para US$ 18/barril.
Um julgamento por manipulação de mercado está em andamento contra a Vega Capital London Ltd, um grupo de nove negociadores independentes em Essex, que compravam futuros de petróleo com a expectativa de ganhar se o preço caísse até o final do contrato. No entanto, eles são acusados de fazer isso comprando deliberadamente grandes volumes e coordenando suas atividades para empurrar artificialmente o preço para baixo. Estima-se que, em 20 de abril, eles tenham negociado mais do que a BP, Glencore e JPMorgan Chase, a cerca de 29,2% do volume total em futuros de petróleo bruto WTI, e que suas negociações tenham se correlacionado entre 96,2% e 99,7%. Estima-se que eles tenham ganho cerca de US$ 660 milhões juntos em apenas algumas horas. O julgamento está previsto para durar pelo menos até 2025.
A receita do petróleo é uma receita governamental significativa para vários países produtores de petróleo. O baixo preço do petróleo colocou pressão sobre as finanças do estado.
Na Arábia Saudita
A Saudi Aramco anunciou um corte nas despesas de capital de US$ 35–40 bilhões previstos para US$ 25–30 bilhões. O governo também aumentou o seu teto de dívida de 30 para 50 por cento do PIB, devido tanto aos preços do petróleo como ao impacto da pandemia, e planeou cortar as suas despesas em 5 por cento, já que se esperava que o seu défice orçamental aumentasse de 6 para 9 por cento.
Na Rússia
O governo russo havia inicialmente previsto que teria um superávit de 930 bilhões de rublos (US$ 11,4 bilhões) em 2020, mas após a eclosão da guerra de preços declarou que esperava ter um déficit. O rublo caiu, tendo caído mais de 30 por cento entre o início de 2020 e 18 de março.
Antes da abertura em 9 de março de 2020 (segunda-feira), o mercado de futuros do Dow Jones Industrial Average caiu mais de 1.300 pontos e suspendeu as negociações como resultado de uma combinação de preocupações com o coronavírus e a guerra de preços do petróleo. Na segunda-feira, 9 de março de 2020, os mercados de ações globalmente sofreram grandes quedas de pontos devido a uma combinação de pânico com a pandemia de COVID-19 e a guerra de preços entre a Arábia Saudita e a Rússia. O Dow Jones caiu mais de 2.000 pontos, ou 7,8%, excedendo a previsão do mercado de futuros e tornando-se a maior queda de pontos de sua história. Outros mercados de ações foram afetados de forma semelhante, com o S&P 500 a contrair-se em 7,6% e o NASDAQ Composite a contrair-se em 7,2%. O FTSE MIB da Itália sofreu a maior queda percentual, com o índice a cair 11%. Nos Estados Unidos, as quedas desencadearam circuit breakers (mecanismos de interrupção de negociação) concebidos para evitar quedas no mercado de ações, levando a pausas de 15 minutos nas negociações.
Noutros produtores
Em resposta à queda nos preços, vários produtores de petróleo na América do Norte cortaram a perfuração de novos poços. Os produtores de petróleo de xisto na América do Norte geralmente exigem preços do petróleo acima de US$ 40 por barril para sustentar as operações, e os cortes em novos campos de petróleo deverão anular o crescimento esperado na produção de petróleo dos EUA. A US$ 35 por barril de petróleo bruto, apenas 16 produtores de xisto poderiam operar novos poços de forma lucrativa, e a maioria dos produtores esperava um preço por barril de US$ 55–65 em 2020. A empresa de consultoria Wood Mackenzie estimou que com o Brent a US$ 25/barril, 10% da produção de petróleo globalmente não seria capaz de cobrir o seu custo operacional básico, particularmente produtores de petróleo bruto pesado, como Venezuela, México e areias betuminosas no Canadá, onde o preço caiu para menos de US$ 5 por barril. As previsões da Administração de Informação de Energia dos EUA mostram que a produção de petróleo bruto dos EUA cairia de 13,2 milhões de bpd em maio de 2020 para 12,8 milhões de bpd em dezembro de 2020 devido à guerra de preços, e então cairia para 12,7 milhões de bpd em 2021.
Nos EUA, a Whiting Petroleum Corporation, que produzia 120.000 barris por dia, foi o primeiro grande produtor a declarar falência devido à queda do preço do petróleo. A Diamond Offshore Drilling, uma empreiteira de perfuração offshore, também pediu falência, citando a guerra de preços e a queda na demanda de petróleo devido à pandemia de coronavírus.
Os produtores de petróleo do Iraque e do Kuwait também anunciaram descontos de preços aos seus compradores, embora o desconto do Iraque fosse menor do que o da Arábia Saudita. Os Emirados Árabes Unidos também anunciaram um aumento na produção para 4 milhões de barris por dia, valor superior à capacidade de produção estimada do país de 3,5 milhões de bpd. Saad al-Kaabi, o ministro de Estado para os Assuntos Energéticos do Catar, descreveu a guerra de preços como um "erro muito grande" em uma entrevista em junho de 2020.
A Noruega, a maior exportadora de petróleo da Europa, viu uma queda na sua moeda para mínimos históricos face ao Euro, com o Banco Central da Noruega a preparar uma intervenção cambial pela primeira vez em duas décadas. O Banco Central da Nigéria também desvalorizou a sua naira face ao dólar, enquanto o mercado de ações e os preços das obrigações do país (juntamente com os de Angola) caíram.
↑Compare: Matt Egan (9 de março de 2020). «Oil crashes by most since 1991 as Saudi Arabia launches price war». CNN. Consultado em 10 de março de 2020. Oil prices suffered an historic collapse Monday after Saudi Arabia shocked the market by launching a price war against onetime ally Russia. US oil prices crashed as much as 34% to a four-year low of $27.34 a barrel as traders brace for Saudi Arabia to flood the market with crude in a bid to recapture market share. Crude finished with a staggering loss of nearly 26% to settle at $31.13 a barrel. Brent crude, the global benchmark, plunged 24% to close at $33.36 a barrel.
12Sheppard, David; McCormick, Myles; Brower, Derek; Lockett, Hudson (20 de abril de 2020). «US oil price below zero for first time in history». Financial Times. Consultado em 20 de abril de 2020Verifique o valor de |url-access=subscription (ajuda)
↑«The Sad Truth About The OPEC+ Production Cut». OilPrice.com (em inglês). 13 de abril de 2020. Cópia arquivada em 16 de abril de 2020. Saudi has never recorded sustained actual oil production of more than 10.5 million bpd for more than a brief period. The recent often-quoted 'supply highs' of over 12 million bpd are not – repeat not – actual production but rather production plus the use of oil inventory
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